Режимы торгов

Основные задачи, которые решает биржа по организации и обеспечению торговли ценными бумагами, состоят в проведении размещения ценных бумаг различных видов, вторичных торгов, ведении текущих и плановых позиций по денежным средствам и ценным бумагам, контроле исполнения биржевых сделок, учете и контроле полномочий участников рынка, трейдеров и их клиентов, ведении договорной работы, подготовке и распространении статистической отчетности, информационной и консультационной поддержки участников биржевого рынка ценных бумаг, взаимодействии с внешними информационными и клиринговыми системами.

Все особенности торгового процесса, включая виды сделок и режимы их совершения (режимы торгов), регулируются правилами совершения сделок с ценными бумагами.

В соответствии с правилами торгов  выделяется пять основных режимов торговли (пять способов совершения сделок), а также четыре вида сделок, классифицированных по особенностям проведения расчетов. Основные режимы торговли: «простой аукцион», «дискретный аукцион», «непрерывный двойной аукцион», «режим РЕПО» и «режим форвардных сделок». Виды сделок: сделки с кодом расчетов S-T+0, сделки с кодом расчетов S-T+n, сделки с кодом расчетов S-REPO, сделки с кодом расчетов NS. Каждый из режимов торговли в комбинации с необходимыми видами сделок, валютами ценообразования и платежа обеспечивает максимально широкие возможности для посредников и инвесторов по совершению тех или иных видов операций с ценными бумагами как на первичном, так и на вторичном сегменте биржевого рынка ценных бумаг. Указанные возможности в оперативном плане регулируются специальным документом – типовыми условиями обращения ценных бумаг.

 

Наименование режима торгов

Описание режима

Виды подаваемых заявок

Коды расчетов, используемые в данном режиме

Непрерывный двойной аукцион

метод торгов, основанный на непрерывном конкурировании заявок на стороне спроса и предложения и их удовлетворении в момент появления заявок с пересекающимися ценовыми условиями

  • лимитные заявки с сохранением в котировках (заявка остается в торговой системе до момента ее полного удовлетворения);
  • лимитные заявки без сохранения в котировках (в случае невозможности ее удовлетворения автоматически отклоняется торговой системой. Могут быть делимые и неделимые).

 

Данные заявки означают предложение участника на покупку (продажу) ценных бумаг по цене, не выше (не ниже) указанной в данной заявке. Торговая система проверяет, есть ли неудовлетворенные заявки в очереди на продажу (покупку), цена которых меньше или равна (больше или равна) цене обрабатываемой заявки. Если такие заявки есть, то обрабатываемая заявка удовлетворяется по цене заявок, находящихся в очереди первыми, до тех пор, пока есть такие заявки, либо пока обрабатываемая заявка не будет удовлетворена полностью;

  • заявки периода закрытия. Цена для заявок периода закрытия рассчитывается как средневзвешенная цена сделок с данной ценной бумагой, заключенных в течение непрерывного двойного аукциона

S-T+0 - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе в день заключения сделки

Дискретный аукцион

итерационный метод торгов, предполагающий сбор заявок на покупку и продажу в течение определенного времени и удовлетворение их по единой цене, обеспечивающей максимальный объем заключенных сдел

  • лимитные заявки с сохранением в котировках (заявка остается в торговой системе до момента ее полного удовлетворения);

Данные заявки означают предложение участника на покупку (продажу) ценных бумаг по цене, не выше (не ниже) указанной в данной заявке. Удовлетворение лимитной заявки происходит при пересечении ее ценовых условий с единой ценой аукциона. При неравенстве спроса и предложения по цене, в первую очередь удовлетворяются заявки на покупку с большей ценой, а на продажу - с меньшей ценой, а при равенстве цен  -  заявки, поданные ранее по времени.

По окончании дискретного аукциона все неудовлетворенные заявки с кодом расчетов S-T+0 могут принимать участие в непрерывном двойном аукционе

S-T+0 - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе в день заключения сделки

S-T+n - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе через установленный в момент заключения сделки сторонами  срокn

Форвардные сделки

режим заключения сделок на основе адресных заявок, направляемых конкретному участнику или группе участников и предполагающий возможность заключения сделок с исполнением  через установленный контрагентами срок

  • заявка на  заключение сделки с кодом расчетов S-T+n;
  •  заявка на  заключение сделки с кодом расчетов NS.

Удовлетворение заявки и заключение сделки в торговой системе происходит при совпадении реквизитов, указанных в двух встречных заявках. При наличии двух и более встречных заявок, у которых реквизиты совпадают, первыми удовлетворяются заявки, поданные ранее по времени. Удовлетворение заявок, включенных в группу, происходит одновременно при наличии группы, сформированной из встречных заявок

S-T+n  - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе через установленный в момент заключения сделки сторонами  срокn

NS - расчеты проводятся сторонами самостоятельно

Простой аукцион

итерационный метод торгов, предусматривающий наличие только одного покупателя – простой аукцион на покупку или только одного продавца – простой аукцион на продажу

  •  лимитные заявки (предложение участника на покупку (продажу) ценных бумаг по цене, не выше (не ниже) указанной в данной заявке;
  • рыночные заявки (предложение участника на покупку (продажу) ценных бумаг на сумму (в количестве), не превышающую  сумму (количество), указанную в заявке)

Лимитные заявки удовлетворяются по указанным в них ценам, рыночные заявки удовлетворяются по средневзвешенной цене, рассчитанной по итогам удовлетворения лимитных заявок. Средневзвешенная цена рассчитывается путем деления общей суммы всех удовлетворенных лимитных заявок на общее количество ценных бумаг в этих заявках.

Если ни одна из лимитных заявок, поданных в торговую систему, при проведении стандартного простого аукциона с объявлением или без объявления стартовой цены, не может быть удовлетворена полностью или частично, простой аукцион признается несостоявшимся.

Простой аукцион признается несостоявшимся, если объем продажи (покупки) меньше объема, установленного параметрами простого аукциона

S-T+0 - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе в день заключения сделки

S-T+n - расчеты проводятся в расчетно-клиринговой системе через установленный в момент заключения сделки сторонами  срокn

S-REPO - код расчетов, предполагающий проведение расчетов в расчетно-клиринговой системе по первой части сделки РЕПО в день ее заключения, по второй части сделки - через срок, установленный в момент заключения сделки

NS - расчеты проводятся сторонами самостоятельно

РЕПО (свободное ценообразование)

механизм заключения сделок РЕПО, при котором цена финансового инструмента по первой части сделки является  предметом торгов наряду со ставкой РЕПО, на основе которой определяется цена обратного выкупа (обратной продажи), объектом данных сделок может выступать только конкретная ценная бумага

предложение участника о покупке (продаже) в день Т+0 (Т – дата подачи заявки) ценных бумаг в количестве и по цене, указанной в заявке (первая часть сделки РЕПО), с обязательством обратного выкупа (обратной продажи) того же количества ценных бумаг (вторая часть сделки РЕПО) в день Т+n (Т – дата подачи заявки, n – количество календарных дней, указанное в реквизите заявки «срок РЕПО»). Удовлетворение заявки и заключение сделки в торговой системе происходит при совпадении реквизитов, указанных в двух встречных заявках. При наличии двух и более встречных заявок, у которых реквизиты совпадают, первыми удовлетворяются заявки, поданные ранее по времени. Удовлетворение заявок, включенных в группу, происходит одновременно при наличии группы, сформированной из встречных заявок

S-REPO - код расчетов, предполагающий проведение расчетов в расчетно-клиринговой системе по первой части сделки РЕПО в день ее заключения, по второй части сделки - через срок, установленный в момент заключения сделки

 

Консультация специалистов:

Операционное управление

почта: 220013, г. Минск, ул. Сурганова, 48а

тел. +375 (17) 309 33 41,

e-mail: grevtsov@bcse.by